热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模仿买卖客户端\n\n\n\t\t\t\n\n 农业分析师李霞\n 导语\n 一季度底层农户售粮进展加速，玉米向底层
热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模仿买卖客户端\n\n\n\t\t\t\n\n 农业分析师李霞\n 导语\n 一季度底层农户售粮进展加速，玉米向底层粮点会集，供给坚持宽松状况。下流需求出现季节性康复特色，但对价格难有提高效果，尤其是饲料需求。二季度玉米职业的全体需求向好，且交易商存储本钱添加，估计价格或趋势性上探，但代替品小麦、相关品豆粕等仍有较显着的利空影响，或约束玉米价格全体涨幅。\n 一季度国内玉米价格全体是下行趋势，环比跌幅保持在1.5%以内。据卓创资讯监测数据显现，一季度内玉米月均价由2812元/吨降至2775元/吨，跌幅1.32%；季度均价2795元/吨，环比跌落0.18%，同比上涨5.08%，较近十年同期均值上涨28.68%，处于次高点。玉米价格环比跌落的首要原因是供需双增，但供需联系趋于宽松，且代替品商场也有必定影响。（补白：图中2023年3月均价为猜测值）\n\n 底层售粮进展加速，下流需求跟进不及时\n 新年往后，底层农户售粮进展加速，玉米的理论供给量添加。卓创资讯统计数据显现，一季度东北底层售粮进展由46%提高到 92%，华北由44%提高到83%，均快于上一年同期，粮源向底层交易环节会集。据调研了解，河北、山东、山西底层粮点多已完结建库，部分乃至到达满库状况，尤以3月中旬进展最快。其间库存500-1000吨的占比最多，到达45%左右；超越1000吨的占比25%，少量库存超越3000吨；100-500吨的占比20%，多对后市持慎重态度，保持低库存，供给老客户为主；库存低于100吨的占比10%左右，多为新季小麦腾库，处于收尾阶段。与此同时底层粮点遍及反映现在的库存量仅有上一年同期的50%左右，且以当地玉米为主，鲜有东北烘干粮。\n\n 受新年需求旺季影响，终端畜牧饲养多挑选在新年前会集出栏，导致畜牧产能降至季节性低位，饲料需求削弱。跟着假日完毕，畜牧产能缓慢康复，饲用消费缓慢添加；深加工需求量亦同趋势改变。卓创资讯统计数据显现，一季度月度深加工需求保持在505万-525万吨，饲用消费1050万-1135万吨，均是缓慢添加的趋势，但显着不及上一年四季度。\n\n 除此之外，小麦价格继续走低以及豆粕价格高位大幅回调，均影响饲料企业对玉米的收购量以及心态，对玉米价格发生利空效果。据了解，跟着玉米和小麦的价差收窄，3月下旬饲料企业有收购小麦的志愿，且以消化前期库存为主，以下降玉米本钱带来的丢失。\n 二季度玉米价格存在上涨预期，但代替/相关品的影响不行忽视\n 榜首，需求以及本钱均存利多。从需求面来看，近三年二季度玉米淀粉职业均匀开工率多保持在60%以下。跟着下流饮料、啤酒职业进入需求旺季，下流淀粉企业开工率或上涨。但一季度职业多处于亏本状况，且开工率已升至近年同期较高水平，估计二季度开工率提高起伏有限。\n 相较于深加工需求，二季度饲料需求或成为要害影响要素。榜首，生猪产能已康复至正常水平，大幅添加的概率较小。经过能繁母猪到商品猪的成长周期，估计二季度生猪存栏量将逐渐添加，猪料需求存在添加预期。需重视二次育肥以及惯例疫病对现有产能的影响。第二，依据职业研讨逻辑，经过监测数据，估计二季度产蛋鸡存栏量先减后增，全体低于一季度，或利空蛋鸡饲料消费。第三，新年后屠宰企业开工率快速提高，肉鸡收购量添加，肉鸡价格升至近三年同期最高点，盈余较可观，饲养户补栏需求添加，估计二季度白羽肉鸡存栏量全体将显着提高。817小白鸡、青脚麻鸡、樱桃谷肉鸭存栏亦有添加预期，将提振禽料需求。\n 除此之外，跟着时刻推延，底层粮点的存储本钱对玉米价格将构成必定底部支撑。新年后底层交易商的赢利菲薄，跟着需求好转，交易商或有挺价心情，亦或阶段性抬升玉米价格。\n 第二，小麦、稻谷等代替品以及豆粕等相关产品的影响偏利空。首要，从小麦商场来看，因为现在商场供给较足够，且山东、河南、安徽等产地库存量较大，小麦的可售时刻缩短。跟着气温上升，终端面粉需求难有支撑，估计小麦商场全体是供强需弱的状况，价格或仍有必定下行空间，则小麦的代替优势将对玉米的饲料需求有必定冲击。卓创资讯监测数据显现（图5），2022年10月至今，小麦-玉米价差已由420元/吨左右降至313元/吨，跌幅25.48%。除此之外，进口玉米以及稻米商场亦无利多效果。\n 从豆粕商场来看，一季度国内43%豆粕价格继续下挫，月均价由4646元/吨降至4153元/吨，跌幅10.61%；季度均价4454元/吨，环比跌幅14.53%。豆粕价格跌落的底子原因是质料进口大豆的供给足够，且终端饲养需求欠安，饲料企业收购志愿较低。据卓创资讯了解，4-5月份进口大豆到港量均超越1000万吨，亦高于正常均匀水平，饲料企业看空心情较稠密，豆粕价格连续跌势的概率较大。从图6中可看出，2022年11月至今豆粕与玉米的价差快速缩短，但3月价差仍较近八年均值高出163元/吨。\n\n 综上所述，一季度国内玉米价格缓慢走低，首要原因是商场出现供大于求的状况，粮源由底层农户转移至底层粮点。而小麦、豆粕价格继续跌落，下流企业收购趋于慎重，全体需求康复速度较慢。跟着存储本钱添加以及需求全体向好，估计二季度玉米价格存在趋势性小幅上涨的可能性，但小麦、豆粕的利空仍将继续，或导致玉米价格涨幅缩小。需要点重视饲料企业的收购量以及心态等方面的改变。\t\n\t\n新浪协作大渠道期货开户 安全方便有保证\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：李铁民